Ifølge en rapport i den udenlandske presse den 2. november, er bearishness på London Metal Exchange (LME) nikkelmarkedet i stor stil.
Fondsinvestorer har hævet deres positioner ved at satse på faldende oliepriser til 2019-niveauer, eller endda tidligere, hvis det udtrykkes som en procentdel af åbne positioner.
Årsagen er ikke svær at forstå.
Prisen på 3-måned nikkel på London Metal Exchange har været faldende i det meste af dette år, hvilket har tiltrukket tekniske fonde, der sporer momentum. Nikkel handles i øjeblikket til omkring $18,000 pr. metrisk ton, et fald på 42 % siden begyndelsen af januar, hvilket udfordrer diagramstøtteniveauer, der går tilbage til slutningen af 2021.
Teknisk svaghed afspejler ekstremt bearish fundamentale forhold. Det globale nikkelmarked går ind i en periode med massivt overudbud på grund af produktionsboomet i Indonesien.
Alle tegn tyder på endnu lavere priser.
Dette er dog djævelens nikkel, og tingene er ikke så enkle.
De store shorts satser på den hastighed, hvormed markedet delvist vil konvertere det voksende overskud af low-end mellemprodukter til lme leverbart gruppe 1 raffineret metal.
Den store korte
Fra fredag manglede investeringsfonde LME-nikkelkontrakten med 17.678 enheder, et lille fald fra 18.550 enheder den foregående uge, hvor sidstnævnte var den største short i fire år.
I betragtning af reduktionen i handelsaktivitet siden LME-nikkelhandelsblowoutet i marts sidste år, var størrelsen af den samlede korte position i forhold til åben rente den største, siden LME begyndte at offentliggøre sin Commitment of Traders-rapport i begyndelsen af 2018.
Dette tal kunne have været endnu større, hvis det ikke havde været for det faktum, at mange fonde stadig bevæger sig væk fra London-markedet efter sidste års uro.
Fondsbevillingerne har været meget varierende de seneste to år. Investeringsforeninger havde en rekordlang position i februar 2022, mens den lange nettoposition i starten af dette år stadig var så høj som 7,000.
Volatiliteten i nettoinvesteringsfondspositioner i år alene svarer til omkring 154,000 tons salg.
